Raiffeisen Research

Im dritten Quartal 2025 erzielte Henkel einen Umsatz von EUR 5,15 Mrd., was einem organischen Wachstum von 1,4 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Nominal ging der Umsatz jedoch infolge negativer Währungs- und Portfolioeffekte um 6,3 % zurück. Damit lag der Umsatz knapp unter den Erwartungen der Analyst:innen von EUR 5,18 Mrd. Das organische Wachstum wurde von einer insgesamt positiven Volumenentwicklung bei weitgehend stabilen Preisen getrieben. Besonders stark entwickelte sich das Geschäft in Nordamerika, während Europa und Lateinamerika rückläufige Tendenzen aufwiesen.

Der Geschäftsbereich Adhesive Technologies erzielte einen Umsatz von EUR 2,71 Mrd., was trotz eines nominalen Rückgangs von 3,3 % auf ein organisches Plus von 2,5 % hinausläuft. Treiber waren vor allem die Geschäftsfelder Mobilität und Elektronik sowie ein solides Wachstum im Bereich Handwerk, Bau & Gewerbe. Der Bereich Consumer Brands erreichte einen Umsatz von EUR 2,40 Mrd. und legte organisch um 0,4 % zu. Das Geschäftsfeld Hair verzeichnete dabei ein starkes Wachstum, während das Segment Laundry & Home Care leicht rückläufig war.

Ausblick: Für das Gesamtjahr 2025 hält Henkel an seiner bisherigen Prognose fest und erwartet ein organisches Umsatzwachstum von 1,0 % bis 2,0 %. Das Segment Adhesive Technologies wird voraussichtlich zwischen 2,0 % und 3,0 % wachsen. Bei Consumer Brands wird ein organisches Wachstum von 0,5 % bis 1,5 % erwartet. Henkel plant zudem, den Integrationsprozess der Consumer Brands bis zum Ende des Jahres abzuschließen, was zu Kosteneinsparungen in Höhe von mindestens EUR 525 Mio. führen soll. Der bereinigte Gewinn je Vorzugsaktie (EPS, zu konstanten Wechselkursen) soll weiterhin im niedrigen bis hohen einstelligen Prozentbereich zulegen.

Die letzte Empfehlung von Raiffeisen Research zur Aktie von Henkel lautete KAUF.